久久久久成人免费看a含羞草久色_亚洲av无码一区二区三区网站_久久久精品2019免费观看_精品无码国产一区二区三区av_日本牲交大片免费观看

關注微信
小程序

一拖股份深度報告:業(yè)績拐點在今明兩年

作者:東莞證券 本站發(fā)布時間:2013年03月07日 收藏

正文附件下載(PDF):一拖股份深度報告-東莞證券.pdf

  中大型輪拖發(fā)展彈性遠大于農(nóng)機整體行業(yè)。我們發(fā)現(xiàn)在1997年至2011年這15年期間,出現(xiàn)過8次較大的背離情況,相關性并非完全一致,且總體來看中大型拖拉機產(chǎn)量波動彈性遠大于農(nóng)機行業(yè)整體,例如2004年農(nóng)機行業(yè)產(chǎn)值整體增幅僅為30.8%,而中大型拖拉機產(chǎn)量增幅為133.2%,超過整體行業(yè)增幅4倍以上。

  農(nóng)機合作組織成為拖拉機行業(yè)發(fā)展催化劑。農(nóng)機合作社在購買中大型拖拉機主要用來進行深松及與其他農(nóng)機具進行配套使用,為大拖近兩年的發(fā)展提供了不竭動力,這些消費群體的購買動機就是為了利用農(nóng)機進行經(jīng)營活動,由此決定了他們購買的拖拉機以大型為主,因為大型拖拉機工作效率和工作質量更高。

  公司大輪拖進口替代效果明顯。未來國產(chǎn)大輪拖講逐步填補進口大輪拖現(xiàn)在在國內(nèi)的市場份額。從11年2億美元的市場金額來估測,13年及14年進口大輪拖的市場產(chǎn)值約在2.7-3.5億美元之間。我們可以合理預計14年公司大馬力進口替代產(chǎn)品的收入將會增加到10-15億人民幣之間。

  行業(yè)龍頭地位優(yōu)勢明顯,但目前估值過高,下調(diào)至謹慎推薦評級。預計公司2012-2014年EPS為0.37元、0.48元和0.66元,對應PE分別為29.05倍、22.38倍和16.44倍。由于大馬力拖拉機銷量激增,柴油機業(yè)務將迎來業(yè)績釋放,業(yè)績拐點在今明兩年,具備中長期投資價值,但我們也看到公司12年業(yè)績暫時較差,目前估值相對較高,暫時下調(diào)公司評級,建議回調(diào)后積極關注。

  風險提示。(1)與大股東同業(yè)競爭是制約公司未來縱向發(fā)展的絆腳石;(2)農(nóng)機補貼低于預期(3)糧食價格劇烈波動。

分享到:
新聞來源地址: http://nbzlhb.com/
  • 暫無評論
加載更多
亚洲色图片区| 久久精品女厕偷拍视频| 大香区一二三四区2021| 毛片无码国产| 亚洲精品一区三区三区在线观看| 岛国精品在线免费观看| 日本免费人成视频在线观看| 无遮挡无码h纯肉动漫在线观看| 久久久久成人片免费观看蜜芽| 理论片午午伦夜理片2021| 中文字字幕在线精品乱码| 国产精品国产三级专区| 日本三级香港三级人妇三 | 亚洲国产欧美一区三区成人| 又粗又硬又大又爽免费视频播放| 99久久人妻无码精品系列| 九九综合va免费看| 天天躁日日躁狠狠躁av麻豆| 孕妇怀孕高潮潮喷视频孕妇| 中国凸偷窥xxxx自由视频| 国内国产精品三级av| 韩国三级中文字幕hd| 日韩精品无码一区二区中文字幕 | 欧性猛交ⅹxxx乱大交| 国产精品毛片无遮挡高清| 专干老肥熟女视频网站| 麻豆av一区二区三区| 麻豆av久久av盛宴av| 国产在沙发上午睡被强| 国产无av码在线观看| 丰满饥渴老女人hd| 人禽伦免费交视频播放| 成人av免费在线播放| 少妇人妻综合久久中文字幕| 欧美一线二线三显卡| 久久精品中文字幕一区| 日本在线视频www色| 中文在线√天堂| 欧美变态另类xxxx| 一本色道久久99一综合| 色婷婷日日躁夜夜躁|